在傳統金融與區塊鏈技術日益融合的背景下，納斯達克（Nasdaq）於2025年9月向美國證券交易委員會（SEC）提交了一項規則變更提案，旨在允許在其主要市場上交易代幣化證券。這不僅是金融巨頭對區塊鏈技術的一次探索，也可能成為美國資產代幣化市場的潛在開端。

區塊鏈與傳統證券的橋梁

納斯達克的提案核心在於，投資者可以在同一個交易平台上交易「傳統股票」與「代幣化股票」，而代幣化股票將在區塊鏈上進行記錄，確保每個代幣對應的股東權利完整且不可篡改。這意味著，持有人不僅擁有價格波動收益，還享有股東權利，例如投票權和分紅。
與現有部分歐洲和加密交易所提供的「僅價格權利」的代幣化股票不同，納斯達克的方案強調完全合規、完全權利對等，同時利用現有的清算和交割基礎設施，由存管信託公司（DTC）統一處理結算流程。這種做法既保留了區塊鏈透明性，也兼顧了傳統市場穩定性和監管要求。

傳統金融與加密市場的共振

納斯達克的提案不僅反映了傳統金融市場對區塊鏈技術的高度關注，也展現了其在加密領域的積極布局。近年來，Coinbase、Robinhood, xStocks, Backed Finance, 和 Ondo Global Markets, 等平台紛紛探索代幣化股票交易，而納斯達克則試圖將這種探索帶入主板市場，打造既合規又具創新性的金融產品。
值得注意的是，納斯達克近期宣布將對加密交易所Gemini進行5,000萬美元的投資，並與其合作提供加密資產託管及質押服務。這一舉措不僅加深了納斯達克與加密市場的互聯，也為未來代幣化股票與傳統金融的融合提供了基礎設施支撐。一旦納斯達克成功實施代幣化股票交易，其他交易所或將跟進，整個資產代幣化市場可能迎來新一輪競爭。

監管視角：SEC的審慎與市場期待

儘管納斯達克已提交提案，但SEC尚未對此作出回應。然而，隨著美國政府對數字資產的監管態度逐漸放寬，市場對此提案的批准持樂觀態度。如果獲得批准，預計最早於2026年第三季度開始實施。此外，SEC近期公布的規劃議程中，提到可能放寬對加密資產的監管，並考慮允許加密資產在國家證券交易所和替代交易系統上交易，顯示出監管機構對數字資產市場的開放態度。

市場影響：更多選擇與新型資金流入

代幣化股票的引入，不僅提供投資者更多選擇，也可能提高交易和結算效率，縮短交割周期。同時，它可能吸引穩定幣、RWA（實物資產代幣化）等鏈上資金進入美股市場，形成鏈上與現實金融的互通閉環。
然而，這種創新也帶來挑戰：市場需要確保股東權益不被稀釋，避免出現「缩水代幣股」的亂象；監管機構和交易所需保持監管與創新平衡，讓投資者能夠安全參與新型金融產品。對加密生態而言，這或將是一次重要利好，可能為美股資產代幣化、區塊鏈金融及全球資金流動開啟新的篇章。