不再只是風聲—— 香港政府正式出手，全面納管虛擬資產場外交易（OTC）平台。香港街頭的加密兌換店，或將成為歷史

6月27日，香港財經事務及庫務局（FSTB）聯同證監會（SFC）公佈諮詢文件，明確指出所有提供虛擬資產與法定貨幣兌換服務的 OTC 平台，將全面納入《虛擬資產交易平台》與《資產託管服務》的雙牌照制度。不設過渡期，所有未持牌 OTC 法例生效後 須即時停業，違者最高可判監 7 年，並處以港幣 500 萬元罰款。

OTC為何成為政策焦點？

OTC交易是散戶進出加密資產的重要入口，在香港尤為常見。相比需KYC和銀行轉賬的中心化交易所，OTC以「現金交易、快速兌換」的便利性吸引用戶。然而，2023 年 JPEX 事件爆發後揭示出無牌 OTC 在資金來源、用戶保護與風控層面的監管真空，也讓這片「灰色地帶」成為急需補上的政策缺口。根據證監會及財庫局的公眾諮詢文件，未來所有OTC服務商，無論是街頭門市還是線上平台，皆須持牌經營，並須滿足冷熱錢包分離、客戶資產隔離、實時報告與反洗錢（AML）等合規標準。

與穩定幣監管同步進行的政策拼圖

這次針對OTC的監管升級，與即將於8月1日實施的穩定幣發行人發牌制度可謂雙軌推進。未來，USDT/USDC 等非獲認可穩定幣將不得在港境內兌換與推廣；即使 OTC 平台持牌，也僅可處理已獲批准的穩定幣。這也意味著：OTC出金，不再自由，而是受限於穩定幣合規名單之內。政策背後，是政府希望建立清晰監管框架，杜絕灰色地帶，也為長遠的Web3產業健康發展鋪路。香港正在試圖推進一條「高度合規化」的加密營商路線，市場將更集中、門檻更高、但或許亦更具吸引正規機構資金與全球信任的潛力。

舊模式結束，新秩序來臨——商戶和散戶影響幾何？

但也有聲音擔憂，在這條愈來愈「正規」的賽道上，是否會壓縮散戶與創業者的生存空間。對 OTC 商戶來說，新制度下需同時滿足交易與託管雙重標準，包括系統審計、人員配備、資安設計與法律合規。對中小型業者而言，營運成本與技術門檻驟升，幾乎等同宣判退場。對散戶而言，會面對轉型陣痛，短期內「出金」渠道將明顯收窄，過往在街頭熟悉的兌換店有可能一夜消失，原先的便利性將讓位於實名制、KYC、冷錢包等更嚴格的交易流程。若用戶未能適應新模式，轉向非法或未授權的交易路徑，或將面臨資金安全風險。

合規出金將成為主流選項。如 HashKey、OSL等持牌平台與券商，將成為資金流轉的主要合法出入口，交易安全、透明度及信任度亦有望同步升級。長遠來看，這是對過去OTC 生態灰色地帶兌換模式的一次全面清場，或有助加密市場進一步「合規化」，提升整體市場透明度、風險控管與外部資金信心。

升級？封殺？香港Web3何去何從？

此番監管收緊，對部分用戶與OTC業者而言無疑是沉重一擊；但從政策演進的脈絡看，這並非「突然襲擊」，而是香港加密監理長期規劃的延伸；這亦或標誌著香港Web3市場從「開放試驗」邁向「制度化升級」的重要一步。從穩定幣、平台發牌，到如今納管 OTC，在「合規」與「可行」之間，香港正嘗試走出一條屬於自己的Web3監管路線。

這波監管升級對你有何影響？你怎麼看待香港未來的 Web3 環境？